供给收紧需求高增 战略小金属价格走高

2026-09-21 · 富华优配

近日，在AI（ 人工智能 ）算力基础设施大规模建设的背景下，多个战略 小金属 品种现货价格持续走高。 例如，数据显示，截至9月20日记者发稿，国内锑锭价格为105250元/吨，较8月上涨19.26%；锗价格为26766.67元/千克，较8月上涨13.18%。此外，铋、钽等品种的价格自8月以来亦有不同程度上涨。 何为战略 小金属 《全国矿产资源规划（2021-

近日，在AI（ 人工智能 ）算力基础设施大规模建设的背景下，多个战略 小金属 品种现货价格持续走高。

例如，数据显示，截至9月20日记者发稿，国内锑锭价格为105250元/吨，较8月上涨19.26%；锗价格为26766.67元/千克，较8月上涨13.18%。此外，铋、钽等品种的价格自8月以来亦有不同程度上涨。

何为战略 小金属 《全国矿产资源规划（2021-2025年）》划定36种战略性矿产目录，既涵盖石油、 天然气 等能源矿产，也包含 钨 、 锂 、 钴 、镓、锗等 小金属 品类。今年6月，《中华人民共和国矿产资源法实施条例》正式施行，从政策端保障了产业链安全，为AI算力等新兴产业长期发展筑牢安全底座。

供给端的刚性约束与需求端的结构性变化，共同构成这一轮战略小金属行情的底层逻辑。

在供给端，战略小金属开采总量控制持续收紧。 中信建投 研报表示，战略金属通常面临更高的资源稀缺性，资源枯竭问题日益突出。

在需求端，战略小金属在 半导体 、 先进封装 、高速光模块、AI服务器等高端制造领域具有不可替代的作用。

例如，铟是磷化铟光芯片核心原料，支撑800G、1.6T高速光 通信 发展；钽用于算力设备钽电容，AI服务器单机钽用量显著高于传统服务器；锗、镓广泛应用于红外器件、射频芯片等。

东吴证券 研报显示，2025年至2030年，AI 数据中心 将拉动铟需求从19吨攀升至419吨，磷化铟光芯片产能扩张计划，直接打开铟长期需求空间。

中国商业经济学会副会长宋向清在接受《证券日报》记者采访时表示，在需求结构迭代、供给天然刚性、全球资源安全博弈多重因素共同影响下，铟、钽、锗、锑、 钨 等战略小金属正由传统周期性资源向战略性资产转变。战略小金属不再仅仅是普通工业原料，更是保障产业链供应链安全的战略性筹码。

数据显示，截至9月20日，小金属指数近一年累计收益率为33.24%，大幅超越沪深300等宽基指数，板块成交活跃度持续抬升，年内单日板块成交额多次突破千亿元大关。

从持仓数据看， 中国银河 研报显示，2026年二季度主动权益类公募基金加仓与AI概念相关的 钨 、其他战略小金属板块。值得一提的是，二季度社保基金新进个股中，出现多家战略小金属公司的身影。其中，江苏 博迁新材 料股份有限公司和 中钨高新 材料股份有限公司分别获社保基金新进持仓市值9.82亿元、7.66亿元。

与此同时，产业链上下游公司也在加大对原材料资源的布局。

例如，5月， 倍杰特 集团股份有限公司收购广南县金鑫冶金炉料有限公司55%股权，切入战略锑资源赛道，完善锑资源全产业链布局。据悉，锑作为战略小金属，广泛应用于 半导体 、阻燃、红外材料。

此外，云南 锡业股份 有限公司竞拍收购赤峰大井子锡业100%股权，扩大锡、铟资源储量，匹配 先进封装 、光 通信 铟材料需求。

展望后市，苏商 银行 特约研究员武泽伟在接受《证券日报》记者采访时表示，未来，机构资金会更加看重企业资源储量、开采条件与深加工能力，逐步筛选具备真实产业壁垒的标的。资源禀赋扎实的上游企业会直接受益于现货价格上行，业绩具备兑现基础，更容易获得资金关注。